6月23日，波司登（03998.HK）公布2020/21財(cái)年業(yè)績(jī)。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，波司登集團(tuán)全年?duì)I收達(dá)人民幣135.165億元，同比上漲10.9%；權(quán)益股東應(yīng)占溢利達(dá)17.096億，同比上升42.1%，這是波司登連續(xù)第五年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利的雙位數(shù)增長(zhǎng)。

其中波司登羽絨服業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收再創(chuàng)新高，比肩頂級(jí)奢侈羽絨服品牌Moncler，實(shí)現(xiàn)中國(guó)羽絨服品牌全球領(lǐng)先，向世界彰顯了中國(guó)品牌的專業(yè)和實(shí)力。

全年盈利增長(zhǎng)42.1%，波司登業(yè)績(jī)逆勢(shì)上揚(yáng)

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年，服裝行業(yè)全年?duì)I業(yè)收入13697.3億元，同比下降11.3%。加上疫情的疊加影響，2020年的服裝行業(yè)舉步維艱，國(guó)內(nèi)外服裝市場(chǎng)需求放緩，綜合成本提升、行業(yè)投資動(dòng)力式微，不少服裝A股企業(yè)都遭遇業(yè)績(jī)大幅下滑困境，遭遇“寒冬”。

在此大環(huán)境下，波司登聚焦羽絨服主業(yè)戰(zhàn)略成效明顯，實(shí)現(xiàn)2020年業(yè)績(jī)逆勢(shì)上揚(yáng)，其中波司登羽絨服業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收再創(chuàng)新高，再次成為拉動(dòng)集團(tuán)核心營(yíng)收增長(zhǎng)的重要支點(diǎn)。

產(chǎn)品力卓越，奠定全球領(lǐng)先基礎(chǔ)

波司登能夠取得如此佳績(jī)，與品牌始終追求匠心品質(zhì)，堅(jiān)持產(chǎn)品技術(shù)革新、堅(jiān)守嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)等緊密相關(guān)，在品牌發(fā)展的歷程處處都彰顯了中國(guó)品牌的匠心獨(dú)運(yùn)。

在產(chǎn)品工藝方面，波司登堅(jiān)持匠心制作，每一件?絨服都經(jīng)過(guò)62位?藝師、150道工序制造?成。波司登針對(duì)羽絨服鉆絨的消費(fèi)者痛點(diǎn)，率先在行業(yè)內(nèi)實(shí)施技術(shù)攻關(guān)，采用德國(guó)防熱機(jī)針有效避免縫制過(guò)程中高溫破壞面料，采用150D絲光線、603縫紉線或21Tex縫紉線，縫紉線將機(jī)針留下的針孔充分填滿，使每一件產(chǎn)品高密鎖絨。這一技術(shù)成功解決了行業(yè)普遍存在的羽絨服鉆絨問(wèn)題，獲得發(fā)明專利。同時(shí)，波司登將此技術(shù)在全行業(yè)推廣，引領(lǐng)行業(yè)共同進(jìn)步。

為提升產(chǎn)品體驗(yàn)，波司登不斷加大研發(fā)投入，以科技賦能產(chǎn)品，引領(lǐng)行業(yè)變革。在材料創(chuàng)新方面，2001年，推出綠色環(huán)保羽絨服（抗菌面料），在國(guó)內(nèi)獨(dú)家推出了一系列具有智能化保暖特征的羽絨服，整體上提高了波司登產(chǎn)品的科技含量和穿著舒適性，推動(dòng)防寒服綠色環(huán)保變革；2003年，又成為首個(gè)推出及率先使用具有國(guó)際領(lǐng)先水平“Chitosante生態(tài)抑菌絨”的品牌；2004年聯(lián)合中華科學(xué)院理化技術(shù)研究所研制，將國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平的納米技術(shù)引入防寒服領(lǐng)域，被中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)授予防寒服領(lǐng)域唯一“科學(xué)技術(shù)貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”。在結(jié)構(gòu)方面，波司登推出全球首創(chuàng)專利空氣自循環(huán)體系，采用彈力織帶并結(jié)合復(fù)雜的專利結(jié)構(gòu)，將滑雪過(guò)程中產(chǎn)生的熱氣通過(guò)后背和領(lǐng)口排出；同時(shí)建立溫標(biāo)系統(tǒng)測(cè)量保暖性能。

波司登正通過(guò)一次次的科技化、專業(yè)化變革，打破傳統(tǒng)羽絨服界限，向滿足更多更專業(yè)的保暖需求場(chǎng)景進(jìn)發(fā)。

此前，波司登就連續(xù)多年助力中國(guó)登山隊(duì)、南北極科考隊(duì)，完成“登峰造極”的科考任務(wù)，通過(guò)不斷迭代升級(jí)極地防寒裝備，打破國(guó)外壟斷，彰顯全球領(lǐng)先的防寒專業(yè)實(shí)力。其中在2019年推出的全球頂配羽絨服“登峰系列”曾助力無(wú)腿登山勇士、體育界“奧斯卡”勞倫斯獎(jiǎng)獲得者夏伯渝登頂“歐洲之巔”厄爾布魯士峰，并獲得2020年第四屆“中國(guó)優(yōu)秀工業(yè)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)”金獎(jiǎng)，成為十個(gè)金獎(jiǎng)作品中唯一的服裝產(chǎn)品。2020年，波司登又聯(lián)合中國(guó)南極科考推出“專業(yè)保暖系列”，成功助力中國(guó)南極科考隊(duì)圓滿完成第36、37次南極科考任務(wù)。

除了發(fā)展自身產(chǎn)品專業(yè)實(shí)力，波司登作為專注羽絨服45年的專業(yè)羽絨服品牌，積極承擔(dān)起推動(dòng)全球羽絨服行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展的重任。目前為止，波司登擁有專利271項(xiàng)，參與23項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、11項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、4項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制修訂工作，同時(shí)還承擔(dān)國(guó)際羽絨羽毛局（IDFB）中國(guó)理事單位，全國(guó)服裝標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)羽絨服裝分技術(shù)委員會(huì)（SAC/TC 219/SC1）秘書(shū)處工作等，推動(dòng)全球羽絨服行業(yè)邁入標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展時(shí)代，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路。

在如今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的服裝行業(yè)，誰(shuí)掌握了標(biāo)準(zhǔn)，誰(shuí)就贏得了市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)，波司登推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展不僅幫助全行業(yè)有效提升產(chǎn)品的品質(zhì)，提高品牌參與全球競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，同時(shí)為中國(guó)服裝品牌走向世界樹(shù)立了標(biāo)桿。

品牌力全面發(fā)展，贏得世界矚目

響應(yīng)國(guó)家品牌強(qiáng)國(guó)政策，波司登始終不忘民族品牌使命，以振興民族品牌為己任，讓中國(guó)品牌贏得世界矚目和青睞。

2006年，波司登助力韓曉鵬奪得冬奧會(huì)第一塊滑雪金牌，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)雪上運(yùn)動(dòng)金牌零的突破；2018年-2020年，波司登連續(xù)3年登上國(guó)際時(shí)裝周舞臺(tái)大方異彩；同時(shí)，波司登還二度聯(lián)手愛(ài)馬仕黃金時(shí)代締造者高緹耶推出聯(lián)名款，受到海內(nèi)外名人明星的青睞，不斷提升品牌勢(shì)能。

在追求卓越的同時(shí)，波司登不忘初心，以“溫暖全世界”為使命，踐行社會(huì)責(zé)任。1999年，波司登創(chuàng)始人高德康飲水思源，個(gè)人出資1.2億為村民建設(shè)康博村，帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展；2020年疫情期間，波司登發(fā)起“3億羽絨服馳援抗疫一線”公益活動(dòng)，溫暖守護(hù)抗疫工作者，同時(shí)讓“中國(guó)加油”響徹倫敦時(shí)裝周秀場(chǎng)，將中國(guó)品牌的力量和自信帶向國(guó)際舞臺(tái)。

多年來(lái)，波司登堅(jiān)持每年向西藏、新疆、四川、甘肅、陜西等“三區(qū)三州”深度貧困區(qū)的建檔立卡貧困戶、貧困學(xué)生、孤寡老人等捐贈(zèng)防寒服裝數(shù)萬(wàn)件，公益足跡遍布全國(guó)29個(gè)省、108個(gè)地級(jí)市、558個(gè)縣，惠及119.2萬(wàn)貧困群眾，同時(shí)覆蓋國(guó)際。截止到2020年，波司登已累計(jì)捐款捐物超過(guò)12億元。用社會(huì)責(zé)任鑄就品牌魅力，為社會(huì)、消費(fèi)者傳遞企業(yè)社會(huì)價(jià)值，彰顯愛(ài)國(guó)情懷。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型 高效重啟精準(zhǔn)服務(wù)消費(fèi)者

后疫情時(shí)代，波司登的迅速重啟和運(yùn)轉(zhuǎn)也離不開(kāi)企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和渠道升級(jí)。企業(yè)在不斷匹配戰(zhàn)略升級(jí)渠道、進(jìn)駐恒隆、萬(wàn)象城、大悅城等國(guó)內(nèi)主流商圈同時(shí)，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，在倫敦開(kāi)設(shè)全球旗艦店、在意大利進(jìn)駐350多家買手店，贏得國(guó)內(nèi)外主流人群喜愛(ài)，諸多時(shí)尚博主在ins為波司登打call，還邀請(qǐng)國(guó)際知名設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)打造門店形象，進(jìn)一步提高消費(fèi)者體驗(yàn)。

在運(yùn)營(yíng)層面，波司登提前部署供應(yīng)鏈數(shù)字化，和阿里簽訂協(xié)議，建立數(shù)據(jù)中臺(tái)，目前已基于企業(yè)數(shù)據(jù)，串聯(lián)供應(yīng)鏈個(gè)環(huán)節(jié)，打通前端銷售、中端庫(kù)存和后端生產(chǎn)外包流程，可以快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，同時(shí)又注意原輔材料的及時(shí)供應(yīng)和庫(kù)存控制。

后端生產(chǎn)，波司登擁有一流的智能制造工廠，是世界規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的羽絨服裝生產(chǎn)自有基地，工廠年吞吐量近2000萬(wàn)件。中端物流，波司登建成中國(guó)服裝行業(yè)最先進(jìn)的智能配送中心——波司登智能配送中心（CDC）。更快、更精準(zhǔn)的滿足消費(fèi)者需求，實(shí)現(xiàn)全國(guó)所有門店的直接配送，以及從門店到工廠、到配送的互聯(lián)互通，部署全球9大庫(kù)區(qū)，不僅能夠更快速地響應(yīng)市場(chǎng)需求，還實(shí)現(xiàn)貨品全國(guó)共享。前端銷售，企業(yè)進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)鏈數(shù)字化創(chuàng)新，推動(dòng)線上線下一體化運(yùn)營(yíng)，以直播、社群運(yùn)營(yíng)、離店銷售等嶄新模式，鏈接新時(shí)代消費(fèi)人群，不斷提高市場(chǎng)占有率，鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位，助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

波司登在全球品牌競(jìng)爭(zhēng)中勝出，是企業(yè)持續(xù)打造品牌升級(jí)、產(chǎn)品領(lǐng)先、優(yōu)質(zhì)快反等核心競(jìng)爭(zhēng)力，是走高質(zhì)量發(fā)展之路的必然結(jié)果。同時(shí)波司登響應(yīng)國(guó)家建設(shè)品牌強(qiáng)國(guó)號(hào)召，全方位助力產(chǎn)品升級(jí)和品牌重塑，為中國(guó)品牌在世界服裝市場(chǎng)爭(zhēng)取了話語(yǔ)權(quán)。

波司登亮眼財(cái)報(bào)強(qiáng)勢(shì)吸引市場(chǎng)目光，資本市場(chǎng)紛紛看好波司登羽絨服發(fā)展。浙商證券指出波司登集團(tuán)三年品牌轉(zhuǎn)型效果明顯，羽絨服業(yè)務(wù)收入毛利率持續(xù)創(chuàng)新高，快反供應(yīng)鏈充分發(fā)揮，疫情下庫(kù)存得以良好管控。在新三年開(kāi)啟之際，期待公司在國(guó)潮崛起下繼續(xù)前行。此外還有中金、天風(fēng)、國(guó)盛等多家證券公司給予維持“買入”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦，肯定波司登領(lǐng)先地位。波司登新三年將繼續(xù)為夯實(shí)領(lǐng)先地位作出更多升級(jí)，未來(lái)估值值得期待。